高端白酒板塊上周繼續(xù)反彈，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為主要系北向增量資金帶來的影響，依然看好高端白酒板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值。在市場(chǎng)層面，5月散瓶茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)上行，機(jī)構(gòu)稱五糧液、瀘州老窖基本面穩(wěn)健，回款進(jìn)度均符合預(yù)期，而下半年中秋旺季價(jià)格與銷量均值得關(guān)注。另外，近期仁懷市“十四五”規(guī)劃中提出，傾力支持茅臺(tái)集團(tuán)及其子公司技改擴(kuò)能，推動(dòng)“兩個(gè)10萬噸”目標(biāo)早日實(shí)現(xiàn)。中泰證券認(rèn)為，此次規(guī)劃首次明確茅臺(tái)未來技改擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，此前茅臺(tái)規(guī)劃極限產(chǎn)能5.6萬噸，目前基酒已達(dá)生產(chǎn)上限，在地方的明確支持下，未來技改擴(kuò)產(chǎn)的落地性有望加快實(shí)現(xiàn)，為其中長(zhǎng)期發(fā)展打開空間。晨星數(shù)據(jù)顯示，全球的中國股票基金——瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金(美元)4月再度小幅加倉貴州茅臺(tái)。另外，近7日北向資金凈買入貴州茅臺(tái)也超18億元。

　　川財(cái)證券指出，隨著人民幣匯率升值，包括白酒在內(nèi)的資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。近期國家對(duì)大宗商品價(jià)格上漲進(jìn)行了有效調(diào)控，白酒尤其是高端白酒由于對(duì)成本波動(dòng)敏感性較低，仍是現(xiàn)階段較為優(yōu)秀的板塊。建議關(guān)注全年業(yè)績(jī)確定性較高的高端酒企。

　　此外，伴隨著消費(fèi)的快速升級(jí)，次高端酒產(chǎn)品也將持續(xù)受益。其中，具備業(yè)績(jī)彈性及經(jīng)營持續(xù)改善的公司近期特別受到市場(chǎng)關(guān)注。今年以來次高端強(qiáng)勢(shì)反彈，青花汾酒、水井坊、舍得等多品牌2021年一季度營收同比翻倍，開啟新一輪發(fā)展周期。國盛證券指出，作為白酒行業(yè)中的“成長(zhǎng)型”，次高端的競(jìng)爭(zhēng)格局仍未固化，目前呈現(xiàn)了多強(qiáng)并立的局面。展望未來5年，行業(yè)擴(kuò)容至千億規(guī)模，仍有望形成2-3個(gè)百億大單品。

　　華安證券分析師文獻(xiàn)指出，次高端產(chǎn)品是名酒及主流地方龍頭酒企近年發(fā)展核心增量來源。整體來看，地方龍頭酒企多價(jià)位覆蓋，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上升級(jí)加速，對(duì)沖了中檔產(chǎn)品的增長(zhǎng)乏力，各酒企間也有所分化，如舍得受益于次高端老酒戰(zhàn)略業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，汾酒延續(xù)高增長(zhǎng)，洋河正逐步兌現(xiàn)拐點(diǎn)。消息面上，白酒企業(yè)近期進(jìn)入股東大會(huì)密集期，包括古井貢酒、洋河股份、今世緣在內(nèi)的各家股東大會(huì)都傳遞了相對(duì)積極的信號(hào)，基本面持續(xù)強(qiáng)勁。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，就價(jià)格層面來看，茅臺(tái)、五糧液等高端酒價(jià)格帶上升至千元以上，拉動(dòng)次高端主流價(jià)位帶提升至300-500元，同時(shí)產(chǎn)生了600-800元價(jià)位帶空白區(qū)間，次高端大有可為;二是從需求端來看，我國中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)容潛力大，次高端和區(qū)域龍頭名酒的消費(fèi)趨勢(shì)將不斷提升;三是從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，目前次高端競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，酒企渠道和營銷突破成關(guān)鍵。(原文標(biāo)題：白酒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁　次高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)白熱化)